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凯发娱乐167k8 - IPO提速A股短线震荡 2900点关口吸纳优质标的

[摘要] 自10月中旬以来,a股市场整体呈现震荡下行的态势,cpi过3%以及在ipo提速等因素的影响下,大盘走势有所反复,10月中旬以后,沪指从3000点上方震荡下探逼近2900点关口,不过从整体上看年底阶段a股市场的预期仍相对稳定,核心优质资产类个股仍有希望给投资者带来超预期收益。

凯发娱乐167k8 - IPO提速A股短线震荡 2900点关口吸纳优质标的

凯发娱乐167k8,自10月中旬以来,a股市场整体呈现震荡下行的态势,cpi过3%以及在ipo提速等因素的影响下,大盘走势有所反复,10月中旬以后,沪指从3000点上方震荡下探逼近2900点关口,不过从整体上看年底阶段a股市场的预期仍相对稳定,核心优质资产类个股仍有希望给投资者带来超预期收益。

gdr携手ipo引发a股流动性忧虑

对于近期a股市场流动性出现偏弱趋势的现象,业内人士判断,原因主要集中在沪伦通gdr和a股开启跨境相互转换以及ipo提速两大领域。

中原证券策略分析师杨震宇指出,10月18日起,沪伦通gdr和a股开启跨境相互转换。根据去年华泰证券发布的公告,本次发行的gdr以新增发的a股作为基础证券,a股增发总量不超过8.25亿股,即gdr发行前总股本的10%,拟募集资金总额不低于5亿美元。而由于gdr较a股股价存在着8%的折价,因此转股热情较高,对券商板块乃至a股整体流动性形成部分冲击。

中信证券(浙江)首席投资顾问钱向劲则表示,进入10月份以来a股ipo明显提速,截止10月25日已有21家公司实施了新股申购,如果再加上10月最后一周已经确定发行的广电计量、筑博设计、泰和科技,则10月份新发行个股总数将达到24只,计划募集资金总金额达到216.76亿元,无论是发行数量还是募资规模都创出了今年7月份以来的新高。另外上海证券交易所副总经理徐毅林在10月20日表示,按照目前的审核进度估算,预计11月上旬科创板上市企业数量将达到50家,今年底科创板企业报会注册数量有望达到100家。巨量ipo预期导致近期a股流动性预期下行。

杨震宇认为,从目前来看,gdr还有比较确定的扩围趋势,科创板年底前的ipo基本可以确定,未来a股流动性展望难以乐观;另一方面,由于cpi同比增速上升至3%,加重市场对于未来货币政策收紧担忧。21日lpr第三次报价结果显示:1年期品种为4.20%,5年期以上品种报4.85%,均与上次持平,未能如期下降。因此在当前资金风险偏好较低,量能持续低迷的情况下,gdr转股、科创板ipo和基础流动性变化的不确定性均会在短期内对a股造成流动性扰动,不利于a股重新聚拢人气。

不过钱向劲也提醒投资者不宜夸大其对a股流动性的冲击效应,毕竟代表多方力量的融资余额在10月24日已经回升至9505.38亿元,较9月底增加了130亿元,北上资金在月内也净流入了约103.8亿元。此外,从宏观层面看,9月新增社融2.27万亿,高于预期的1.89万亿,10月16日央行再度开展2000亿元mlf平稳流动性。目前上海银行间同业拆放利率1月期以上产品的价格虽然有所走高,但1天、1周期品种仍保持在10月份的最低位置,从这些角度看,暂时还不能认为a股市场的流动性已经出现了逆转。

大盘或延续小幅震荡格局

虽然近期a股市场的流动性有所波动,大盘走势也出现了反复,不过对于年底以前a股市场的整体预期,业内人士大多还是报以正面评估。

联讯证券策略分析师廖宗魁表示,预计未来一段时期a股市场的外部环境处于较为友好状态。一方面中美第一阶段协议准备签署,有利于全球风险偏好的回升;另一方面,美联储宽松政策继续加力,以对冲美国先行指标的下行,美股依然处在新高附近。外部环境的友好,无疑有利于提升全球风险偏好,外资流入会加速,为a股营造一个不错的环境。同时a股上市公司业绩短期大概率见底,这是因为上市公司盈利增速的周期大约为3-4年,与库存周期的长度大致吻合,据此推测,2019年三、四季度大概率是业绩的底部。另外,三季度gdp已经下行至6%,处于今年增长目标合理区间的下沿,存在一定的压力。虽然货币政策有可能会受到结构性通胀的制约,但稳增长依然可以从信用或财政端多发力。加之四季度也是国内政策释放的密集期,政策发力将助力上市公司业绩见底回升。预计风险溢价和政策发力带来的业绩预期改善将对a股市场接下来的行情产生主导作用。

钱向劲表示,目前a股上市公司的整体业绩走向正趋于好转,以创业板为例在可比口径下,创业板2019年前三季度累计净利润增速为-6.80%,单季度增速可达22.86%,盈利大幅回升,而2019年中报盈利增速仅为-24.6%。此外,自八月以来,北上资金持续净流入a股市场,从中长期角度来看,外资持续流入的大趋势是具有高确定性的,为行情进一步走强提供量能支持。需要强调的是,目前a股市场的估值仍偏低,目前沪深300估值约为12.1倍,过去五年分位数为32.68%,仍较低估。创业板指的估值回落到50倍附近,在过去五年中的估值分位数也从78%回落至50%附近。通过比较沪深300与10年期中债企业债到期收益率(aaa),目前股债收益比约为2,也处于历史较好水平。综合以上因素看,a股市场在年底以前预计将维持窄幅震荡态势。

国盛证券首席策略分析师张启尧则判断,目前宏观经济阶段性有韧性,虽然短期调整空间不大但货币政策宽松是大方向,贸易摩擦、英国脱欧等外部风险正在缓和或钝化,考虑到目前未出现导致a股市场系统性调整的风险点,也未看到大幅向上的催化因素,震荡整固仍是近期a股市场的主基调。

近期重点配置优质核心资产标的

在近期a股市场的机会主线方面,张启尧建议投资者重点关注景气向上子行业、低估值权重板块以及以龙头为代表的核心资产。具体而言,半导体、风电光伏、汽车等行业或者已经处于周期底部,或者处于产业v型反转期,其市场需求以及行业景气度在未来2~3个季度内都是较有保障的。以金融地产为代表的低估值权重板块超额收益的核心来源于其防御属性,即稳健的业绩、较高的股息率与便宜的估值。相比于市场中位数,上述超额收益行业通常有更高的股息率水平、更好的业绩稳定性;且多数机构在年底存在锁定收益的诉求,这些都是年末蓝筹行情的推动因素。另外,医药、传媒、食品饮料、国防军工等行业中的龙头品种相对行业的整体溢价率仍然偏低,在a股机构化、国际化大趋势下,龙头的价值化程度将继续加强。

廖宗魁则表示,年底阶段投资者可以从稳增长、抗通胀的角度重点配置四条潜力主线。首先是三季度业绩增速大幅回升、今年以来北上资金持续吸筹的创业板,科创板的成功推出对创业板形成带动,从三季度以来,创业板的走势就要强于主板。其次是稳增长发力方向,这部分行业的股价和业绩多处于底部区域,一旦政策发力,业绩预期会提升,从而形成戴维斯双击,比如基建、汽车、家电。三是涨价题材股,主要瞄准结构性通胀的源头——猪养殖板块,以及有一些替代相关的禽类。最后是养老题材股,这属于中长线布局逻辑与方向,随着人口老龄化,养老相关的板块是长期的方向,比如医药行业中的创新药、医疗保险板块等。

在具体个股方面,宏达电子、辰安科技、歌尔股份、科士达、正邦科技、精测电子、通威股份等股的机会较为业内人士看好。

上游新闻·重庆商报记者 凌天亮